2025Q4布局關鍵字債券鎖利、金融利多、AI續強

#美股 #金融股 #AI

本期重點摘錄

BLINE02

重起降息，趁早卡位債券創造優利現金流
降息加監理鬆綁，力挺金融股後市表現
龍頭企業加持！AI題材未停歇

重啟降息，趁早卡位債券創造優利現金流

　　為緩解通膨壓力，2022年3月 Fed啟動升息循環，且截至2023年一共升息5.25%，美國10年期公債殖利率也一度突破5%，讓市場進入高利率時代。

　　自從2024年9月Fed宣布降息2碼，開啟新一波降息循環，但受到關稅可能引發通膨回升的擔憂等因素影響，Fed於2024年12月暫停降息，直到2025年9月美國就業市場數據轉弱，促使Fed重新啟動降息。根據利率點陣圖暗示Fed 2025年12月前將再降息2碼，預期本波降息循環可持續至2027年，加上美國總統川普多次表達應加速降息，市場預期其提名的Fed 新任主席立場偏向鴿派，甚至預期新任主席於2026年6月上任後可望加速降息，研判隨Fed持續降息，高利率環境將逐步消退，未來新發行的債券票面利率可能因此降低，投資人現在可利用債券等固定收益商品鎖定未來金流收入。

　　舉例若是短期間有金流需求的投資者，可透過10年期內到期或可提前贖回、票面利率>4.5%、信用評等在A級以上等條件，篩選出適合的高評等債券；若是有長期金流需求投資者，可考量將20年期以上、票面利率>4.5%、信用評等在A級以上的高評等債券納入篩選條件。

策略重點：

高息環境步入尾聲，卡位債券商品創造穩定現金流

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降息加監理鬆綁，力挺金融股後市表現

　　Fed主席鮑威爾表示本次降息為「風險管理式降息」，並給出穩健的經濟展望，有助美股經濟軟著陸後再加速，降息期間有利美股及金融股表現。同時，回顧2019年7月及2024年9月首次降息後３個月、６個月，金融股平均表現勝過大盤，且銀行、金融服務產業受惠程度最為顯著。

　　此外，Fed根據2025年6月壓力測試結果，對美國大型銀行實施新的資本門檻要求，並研擬下修「增強型補充槓桿率(eSLR)」規定，進一步增加股市及債券交易動能。且大而美法案(OBBBA)上路，亦有利於企業投資、併購及有助承銷業務。因此美國釋出多項金融利多政策，有助推升整體金融股表現。

策略重點：

降息與監理鬆綁等政策利多，有助刺激金融股獲利並超越大盤表現

過去績效僅提供參考，不代表未來績效之保證，且投資人無法直接投資指數。

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龍頭企業加持！AI題材未停歇

　　參考學術報告與行業研究顯示，採用AI將大幅提升勞工約3成生產力，儘管目前依照企業人數計算，美國企業採用AI的比例仍然偏低，但調查顯示未來6個月將持續提高。另由於AI需求強勁，微軟、Meta等大型雲端服務供應商(CSP)表示將擴大資本支出，以及OpenAI、甲骨文等企業揭示擴建資料中心計畫，突顯大型企業持續看好AI產業前景，帶動AI相關供應鏈走強。

　　此外，深度學習(Deep Learning)、自然語言處理(NLP)和電腦視覺(Machine Vision)等應用將逐漸普及，研調機構預估全球AI市場規模將從2025年7,580億美元成長至2034年約3.6兆美元，年複合成長率達19.2%。

　　由於AI基建需求持續熱旺，帶動半導體股從2025年7月起再度轉強。研判未來隨著AI應用更廣泛，軟體與服務類股亦可望受惠。

策略重點：