【公告】信評機構惠譽於2019年9月27日調降TransAlta信用評等

惠譽(Fitch Ratings)於9月27日將TransAlta Corporation發行人信用評等和優先無擔保債券信用評等調降從BBB-至BB+，展望為穩定。

信評的調降主要反映擁有合同規定的現金流量的下滑，以及亞伯達省電力容量市場計劃的取消所帶來的商業風險的增加。

惠譽認為，隨著TransAlta的現金流量從2017年的80%下降到50%左右，和亞伯達的水電和煤電購買協議（PPA）在2020-2021年到期，該公司的現金流量和收益波動性增加。隨著聯合保守黨（UCP）取消原定於2022年在阿爾伯塔省建立的電力容量市場，Transalta的發電機組將受到市場價格和交易量波動的影響。

降評還反映了管理層通過股票回購和專注於股息來提高股東回報的戰略，惠譽認為，這延遲了公司減債計劃的執行。來自 Brookfield Renewable Partners（BRP）7.5億美元的投資，推動了戰略的轉變。 BRP的投資來自可轉債和優先股，惠譽認為這屬於股東貸款的工具，故將預期調整：2019調整後債務/ EBITDA 3.0倍提高至4.3倍以上。

資料來源: 遠智證券、台新銀行整理 as of 2019/10/1

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