專家觀點

理想的好生意可能具備哪些特色？1.客戶越多越好，最好是客戶天天需要、而且越用越多；2.競爭對手越少越好；3.價格波動小，以長期來看其價格空間最好漲多跌少；4.只收現金，不能賒帳。然而這樣的好生意真的存在嗎？其實好生意就在你我日常生活中，日常生活所需的水、電、瓦斯、交通、通訊等產業通常具有上述特性！

水、電、瓦斯、交通、通訊不僅人人皆有使用需求，用量更會隨著人口及經濟成長，越用越多。以用電量為例，根據世界銀行統計，1994年至2014年間，全球城市人口增加56％，同時伴隨科技發展及用電需求增加，人均電力消費亦增長了45%，加計兩項因素後過去20年，全球城市總用電量成長超過1倍！這代表著有用電需求的客戶數量不僅多，還在持續成長，且電力目前尚無替代品，又是進入門檻高的產業、競爭者相對少。

再者，水電瓦斯等產業在多數國家屬於受到高度監管的產業，對於進入產業者限制較多，且政府會制訂計價公式，依據成本及物價水準調整價格，保護相關業者擁有合理利潤，以利永續經營。以美國電價為例，自2000年以來，物價指數共上漲44.03％，美國電價隨著調整上漲累積漲幅66.35％，長期電價與物價高度連動。

在台灣，水電瓦斯及基礎建多為國營事業，背負政策使命，致使價格長期偏低。以水價為例23年來無調漲，且台灣的水價約只有全球主要國家平均水價的五分之一，每度電價僅是全球平均的46％，位居全球主要國家平均倒數第三，影響相關事業經營效率，獲利波動甚大。

但是在部分國家，情況卻和台灣截然不同，水電瓦斯大多為民營事業，有隨物價調整之可能，現金流可預測性高，造就高股息配發率與高現金股利率的產業特色，且受景氣循環影響低、收益穩健，逐漸成為退休基金、壽險機構打造長期股息收益來源的重要產業。