專家觀點

2020/06/15 06:00

波動成為『新常態』,如何安穩投資?

      2020年全球金融市場劇烈動盪,主要受到新冠肺炎疫情的不確定性所驅動,3月中旬以來,中國以外的海外國家新增確診人數快速攀高,在投資信心全面潰散的氛圍下,3月份美股觸發了4次熔斷機制,連股神巴菲特都感嘆,活了89年來第一次遇上。當波動成為『新常態』,投資人如何安穩投資?

 

高股息X低波動 投資再進化

      美國利率趨近於零,全球央行再掀降息潮,零利率與負利率時代來臨,這樣的狀況恐將維持很長的一段時間,使得「高股息投資策略」再度流行。所謂「高股息投資策略」就是能夠持續且穩定配發現金股利的企業,由於具有穩定現金股利收入的基礎,同時具資產價格上漲潛力,依目前各國主要股票指數觀察,台股股利率高達4.17% (詳圖一),傲視群雄,深具投資價值,值得留意的是,如果能把高股息策略納入『低波動』因子,可以顯著提高投資效率,因為高息低波股擁有三大投資優勢,1)強大競爭力、籌碼穩定:高息低波股的特性是這些公司有強大競爭力(如:全球主要筆記型電腦供應商的廣達、全台食品業巨擘的統一),且籌碼穩定,投資人普遍偏好這些優質的個股;2)跌時抗跌,反彈時領漲高息低波股具有在市場指數上漲時跟漲,在市場指數下跌時抗跌的優勢,有利於累積長期資產報酬(詳圖二);3)股利配發穩健,價值投資好標的:價值投資之父-葛拉漢著作《智慧型股票投資人》對防禦型投資建議,好企業的定義就是能夠持續地支付(且成長的)股息。

      總結來看,當「高股息」遇上「低波動」,投資策略可以再進化,下半年金融市場仍存在許多變數存在,例如:新冠肺炎疫情發展、美中緊張情勢升溫及美國總統大選後政局變化等等,不確定未來是否還有其他「黑天鵝」會竄出,但可以確定是,金融市場動盪情況仍會延續,所謂「抱股最難」,投資人常常無法忍受股價上沖下洗、追高殺低,而高息低波股投資人較容易抱得住、睡得著,安心長期投資,發揮複利效果,長期累積財富。

圖一、各國主要股票指數之股利率(%) 

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資料來源:Bloomberg,國泰投信整理,2020/04/30

 

 

 

圖二、高息低波策略VS.台灣加權總報酬指數漲跌幅(%)

 

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注意:本報告所指之高息低波策略係以臺灣指數公司低波動股利精選30指數(前身為臺灣指數公司低波動精選30指數)為代表

資料來源:臺灣指數公司、CMoney、國泰投信整理,2007/01/15~2020/03/18

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