台新銀行


高收益債

市場_債券市場
目前 相對保守
3個月期 相對保守
6個月期 中立
12個月期 中立
資料更新:2019/07/19

市場短評

歐美央行鴿派態度,市場風險偏好回升,美林全球高收益債指數近月上漲1.9%。美國5月非農就業僅新增7.5萬人,大幅低於預期的18萬人,且前兩月數據亦遭下修,市場憧憬聯準會降息機率升高,全高收指數隨風險偏好回升而上漲。展望後市,在全球央行政策態度偏向鴿派之下,市場對於利率風險之擔憂降低,惟預期景氣後續仍偏下行,信貸風險將在企業償付壓力增加下升溫,建議與景氣連動度較大的傳統高收債宜逢彈減碼。彭博Barclays全高收指數買賣價差(Bid-Ask Spread)上週擴張至今年以來新高,顯示高收債流動性正趨緊縮。另一方面,根據彭博社報導,由於歐高收殖利率處於相對低點,歐洲債市資金可能轉進高債息的應急可轉換債券(CoCo Bond)。惟研判以德銀(Deutsche Bank)為首的歐系銀行體制未見明顯改善,對應急可轉債看法仍偏中性。伊朗擊落美國無人機,使得美伊關係緊張,地緣政治風險升溫,油價上行使能源高收債利差縮窄。後續關注能源價格、美中貿易談判與公司債發行狀況。(資料截至2019/6/21)