台新銀行


高收益債

市場_債券市場
目前 相對保守
3個月期 相對保守
6個月期 中立
12個月期 中立
資料更新:2019/06/14

市場短評

美中貿易戰火重燃,資金流出高收債市場,美林全球高收益債指數近月下跌0.6%。在美國祭出華為出口禁令之後,美中貿易談判陷入僵局,加上美歐製造業PMI等數據亦暗示景氣放緩,市場資金自風險資產撤出,根據EPFR資金流向報告,截至5/15當週,共有26億美元資金流出美高收基金,創今年以來最大單週流出。展望後市,根據聯準會調查,美國銀行業對於企業之貸款審查標準於去年底轉趨緊縮,且整體貸款需求亦呈現下滑,顯示資金供給端已開始留意景氣放緩對於信貸違約之風險。此外,研判股市目前已大致反映事件利多,預期市場對於外部風險之容錯空間將降低,建議能源、消費品與汽車等循環型企業占比較大之傳統高收債應逢高減碼。另一方面,聯準會《金融穩定報告》指出,多數貸款發行企業信用評級偏低,且債務水平已居高,槓桿貸款整體風險正在升溫,預期企業償付能力在景氣下行時將明顯受壓,應更趨謹慎看待。(資料截至2019/5/24)